2023 年 3 月申诉上交所主板 IPO 获取受理以来，江阴华新精科科技股份有限公司（以下简称华新精科）讲述了第一轮审核问询函，并补充了 2023 年年度财务贵寓开云kaiyun官方网站，当今仍因财务贵寓过时而"中止"审核。

华新精科主要居品为精密冲压铁芯，是电机、变压器、焚烧线圈等居品的中枢零部件。2020~2022 年，受居品结构变化、原材料硅钢价钱等影响，公司毛利率通顺 3 年下落。2023 年，公司主贸易务毛利率由 18.97% 提高至 24.59%，增幅较大。2024 年 12 月 19 日，华新精科邮件讲述《逐日经济新闻开云kaiyun官方网站》记者称，2023 年毛利率上升主要系公司主力居品新能源汽车运转电机铁芯毛利率提高、收入占比提高。

记者查阅贵寓发现，2023 年，数家可比公司的可比居品毛利率多呈下落趋势，与华新精科走势存在较大各异。就此，公司也进行了解说。

主业毛利率通顺降 3 年

凭据最新财务数据，2021~2023 年，华新精科差异达成贸易收入 8.47 亿元、11.92 亿元、11.89 亿元，净利润差异约为 7262.62 万元、1.14 亿元、1.56 亿元。其中，约 95% 的主贸易务收入来自精密冲压铁芯居品。

从功绩来看，2023 年，华新精科收入小幅下滑，但净利润水平接续增长。这与公司 2023 年毛利率大幅提高关联。

2019~2022 年，华新精科主贸易务毛利率差异为 25.12%、24.77%、19.82%、18.97%，2020 年起通顺 3 年同比下滑，主要受精密冲压铁芯居品结构变化、原材料价钱波动等影响。

按照公司所述，在资本加成的订价模式下，新能源汽车运转电机铁芯毛利率处于中等偏低水平，焚烧线圈铁芯毛利率较高；2020 年，焚烧线圈铁芯收入占比较高，公司毛利率处于较高水平；跟着新能源汽车运转电机铁芯收入占比提高，毛利率出现下滑。

2023 年，华新精科主贸易务毛利率跃升至 24.59%，比拟 2022 年加多了 5.62 个百分点。需要提防的是，新能源汽车运转电机铁芯的主贸易务收入占比还在接续提高，由 2022 年的 56.23% 提高到 57.32%。

对此，华新精科 2024 年 12 月 19 日书面讲述《逐日经济新闻》记者采访时暗示，2023 年，罗致模内点胶期间的新能源汽车运转电机铁芯居品已向德国良马等大客户大王人量请托，该等居品期间含量较高且市集竞争相对和煦，对应的毛利率水平较高。2021~2023 年，公司新能源汽车运转电机铁芯居品毛利率差异为 21.17%、16.15% 和 21.83%。

记者提防到，华新精科 2023 年毛利率走势与同业业可比公司存在较大各异。华新精科主贸易务收入主要开头于精密冲压铁芯，其列举了 5 家上市公司四肢同业业可比公司，其中 4 家公司的可比居品毛利率在 2023 年出现同比下滑。

震裕科技（SZ300953，股价 71.50 元，市值 75.02 亿元）与华新精科可比居品为电机铁芯，2023 年，其电机铁芯举座毛利率为 16.44%，同比减少 0.49 个百分点。昌盛科技（SZ300680，股价 23.81 元，市值 55.01 亿元）与华新精科可比居品为新能源居品，2023 年，其新能源居品毛利率为 12.01%，同比减少 3.50 个百分点。

华新精科合计，邃晓能源（SZ002576，股价 15.66 元，市值 25.85 亿 元 ）、神 力 股 份（SH603819，股价 12.69 元，市值 27.63 亿元）与华新精科可比居品为定转子冲片及铁芯（邃晓能源的可比居品还有制品定转子），2023 年，两家公司定转子冲片及铁芯（心）毛利率差异为 14.75%、9.08%，差异同比减少 2.40 个百分点、2.88 个百分点。

这些可比居品天然不透顶疏浚，但一些居品毛利率同比下落的原因疏浚——公司降价。

单价高潮趋势能否捏续

震裕科技 2023 年年报未明确评释以前电机铁芯毛利率下落的原因，不外 2024 年上半年该居品毛利率接续同比下落。公司在 2024 年 9 月份讲述投资者问题时暗示，铁芯毛利同比略有下落主要因为居品降价以及折旧加多。

神力股份则在 2023 年年报中暗示："由于硅钢原料价钱处于下落通谈中，客户据此快速诊治采购价钱，且行业竞争加重，导致公司当期对外居品售价有所下落，从而收入减少，毛利率也下滑；加之电机市集拓展趋缓，客户订单量较昨年（2022 年）同时减少，其中外资客户订单量下滑较多，因而公司功绩出现小幅下滑。"

坐褥精密冲压铁芯的遑急原材料之一为硅钢，由上述可比公司的表述不错看出，2023 年，硅钢处于降价行情，部分公司的对应居品选拔了降价顺次。

不外，华新精科的精密冲压铁芯单价却有所高潮，2021~2023 年差异为 1.58 万元 / 吨、1.80 万元 / 吨和 1.88 万元 / 吨，主要系新能源汽车运转电机铁芯单价高潮，差异为 2.29 万元 / 吨、2.47 万元 / 吨和 2.96 万元 / 吨。

对此，华新精科解说，2023 年，虽各样硅钢价钱举座保管 2022 年下半年以来较低的价钱水平，但新能源汽车运转电机铁芯方面，公司向 2023 年新增大客户主要供应罗致模内点胶期间的中高端铁芯居品，且部分外售居品罗致空运形势运输，单价相对较高，拉动了 2023 年的举座单价水平。

华新精科 2024 年 12 月 19 日讲述记者采访时暗示，2021~2023 年，公司新能源汽车运转电机铁芯的单元资分内别为 1.81 万元 / 吨、2.06 万元 / 吨和 2.31 万元 / 吨，均呈现上升趋势，单价高潮与单元资本变化匹配。

《逐日经济新闻》记者提防到，2021~2023 年，华新精科新能源汽车运转电机铁芯前五大客户整个 8 家。公司对部分主要客户的销量、单价存在较大波动。其中，2023 年公司对良马集团、采埃孚集团销量加多，是新能源居品收入加多的主要原因。2023 年，公司对良马集团销量由 2022 年的 5.27 吨加多到 4199.01 吨，收入由 105.18 万元加多到 2.40 亿元，成为 2023 年新能源居品第一大客户，对采埃孚集团销量由 159.34 吨加多到 1149.12 吨。而在平均销售单价方面，2023 年，公司对良马集团销售居品的均价由 2022 年的 19.95 万元 / 吨下落至 5.72 万元 / 吨，对采埃孚集团销售居品的均价由 6.30 万元 / 吨下落至 3.53 万元 / 吨，下落幅度较大。此外，华新精科 2023 年对比亚迪、汇川期间、巨一科技、台达电子等客户的销售均价均为下落，而对良马集团、采埃孚集团的销售均价相对较高，故而新能源汽车运转电机铁芯举座均价有所提高。

上述居品单价高潮趋势能否捏续，依然未知数。

主力居品昨年销量下落

按照本次 IPO 目标，华新精科拟召募资金 7.12 亿元，其中 4.45 亿元用于新能源车用运转电机铁芯扩建面孔，新增产能数目较大。

可是，华新精科新能源汽车运转电机铁芯的产能哄骗率并不算高。2021~2023 年，该居品表面产能差异为 1.67 万吨、3.11 万吨、5.19 万吨，产能哄骗率差异为 65.27%、84.98%、48.71%。

值得一提的是，2023 年华新精科大幅提高新能源汽车运转电机铁芯的产能，以前产量和销量均有所下落，其中产量由 2022 年的 2.64 万吨减少至 2.53 万吨，销量由 2022 年的 2.40 万吨减少至 2.04 万吨。公司对主要客户的销量也出现了较大波动。2023 年，公司对比亚迪、法雷奥、台达电子、巨一科技等主要客户的销量较着下落。

2023 年新能源汽车运转电机铁芯居品收入同比保捏增长，销量为何有所下落？华新精科解说谈，公司自主建立模内点胶期间，相关居品已于 2023 年向良马集团及采埃孚集团大王人量供货；部分客户批量居品断档影响短期收入水平，举例公司与客户巨一科技及上海电运转股份有限公司的存续批量供货居品对应面孔已松手，新定点尚在掂量中，故影响了短期收入水平；中低端市集竞争较为热烈，公司玄虚衡量居品利润条件、客户计谋定位等身分连续订单。

在销量有所下滑的情形下，2023 年多量加多产能是否具有合感性？对此，华新精科讲述《逐日经济新闻》记者称，汽车产业链客户在面孔定点前一般会走访供应商的现存产能情况及畴昔产能经营，为闲适现存客户的增量需求及意向客户的新增需求，2022 年下半年以来，公司使用自有资金先行参预"新能源车用运转电机铁芯扩建面孔"募投面孔，提前进行产能储备。其中，2023 年产能提高较快，使得产能哄骗率有所下落。跟着相关定点面孔进入量产阶段，公司新能源汽车运转电机铁芯产能哄骗率有望捏续提高。

逐日经济新闻